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mg老虎机游戏:机构:外部压力催生内部改革加速 有助迎一轮制度红利

时间:2019/5/13 13:10:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近期市场因为中美贸易博弈接近后期,市场出现一定幅度调整。其实,中美关系之间的博弈是我们2019年市场较大的风险点。我们在年度策略《重构创新大时代》、5月月报《盈利底助力龙凤呈祥》中均有所强调。即中美博弈进入后期,不确定性加大,双方一定会加大博弈力度。  往后展望,2000亿...
     近期市场因为中美贸易博弈接近后期,市场出现一定幅度调整。其实,中美关系之间的博弈是我们2019年市场较大的风险点。我们在年度策略《重构创新大时代》、5月月报《盈利底助力龙凤呈祥》中均有所强调。即中美博弈进入后期,不确定性加大,双方一定会加大博弈力度。

  往后展望,2000亿关税费率征收,短期“利空”兑现。市场阶段性会有所反弹,给予投资者调仓机会。但中期角度,由于中美博弈仍在继续、对经济基本面影响仍需观察,市场维持调整、震荡格局。

  在此阶段,建议投资者借此良机,配置低估值的大金融、地产龙头。减少配置方向主要集中于1)2000 亿征收方向、北美等海外业务占比较多的公司。2)对前期持股较为集中的方向、预期较充分的领域。

  中期角度,回归基本面,市场机会应聚焦于“龙凤呈祥”。1)“龙”者,中国改革开放40年沉淀下来的的一批传统经济发展的优质资产、全球顶级公司。以中国国旅(77.170, 0.02, 0.03%)、贵州茅台(896.050, -11.07, -1.22%)、上海机场(71.210, -1.39, -1.91%)、潍柴动力(11.990, -0.16, -1.32%)、招商银行(32.870, -0.74, -2.20%)、立讯精密(23.400, -1.38, -5.57%)、海螺水泥(38.820, -0.17, -0.44%)等核心资产创出历史新高。这些“龙”头核心资产走出独立牛市行情。可关注“核心资产50”、“核心资产100”组合。2)“凤”者,正在与中国经济转型一起成长,新兴产业方向的优质公司。科创板推出,新兴成长方向将迎来新的估值“锚”。可关注“大创新50”、“大创新100”。

  中期角度,降税减费使得盈利底部已经提前到来。从2003年以来A股市场15年的盈利周期可以看出,大约12-14个季度是盈利的一轮周期。本轮盈利周期从2016年Q1开始,在2017Q4开始进入下行阶段。此前市场普遍预期盈利底部要到2019Q3前后才能见底,但我们认为,本轮盈利周期受到外部、政策影响较大,降税减费的积极作用将使得2018Q4就是本轮盈利底部。考虑到政策出台到财报数据显示存在时滞,不排除盈利增速类似12年,在底部区域继续停留一段时间。

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